核能创业公司Deep Fission再次冲刺IPO 拟融资1.57亿美元
2026年5月，专注于地下核聚变技术的创业公司 Deep Fission 宣布已向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，计划通过上市融资 1.57 亿美元。这已经是该公司第二次尝试上市，第一次在 2024 年因市场环境不佳而主动撤回。对于一家尚未实现商业化收入的核能公司来说，上市之路充满挑战。
Deep Fission 的核心技术是一种被称为"惯性约束聚变"的变体。与传统的托卡马克装置不同，Deep Fission 计划在地下深处进行核聚变反应。他们声称，通过在地下 1000 米以下的密闭空间中引发核聚变，可以大幅简化反应堆的设计，同时降低放射性废物的产生量。
该公司的 CEO Elizabeth Muller 在接受媒体采访时表示，地下环境提供了天然的压力平衡系统，这使得他们不需要像 ITER 那样建造巨大的磁约束装置。她还提到，Deep Fission 的目标是在 2030 年前实现净能量增益，即反应产生的能量超过输入能量。
然而，业界对 Deep Fission 的技术路线持怀疑态度。麻省理工学院的核物理教授指出，地下核聚变的概念在理论上有一定合理性，但该公司从未公开发表过任何经过同行评审的论文来验证其技术可行性。投资银行的分析师也警告投资者，核聚变商业化的时间表一直充满不确定性，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。
从财务数据来看，Deep Fission 在 2025 年的收入为零，但运营费用高达 4500 万美元。公司主要依靠政府补贴和私人投资维持运转。截至 2025 年底，其累计融资额约为 2.8 亿美元，投资方包括比尔·盖茨的突破能源基金和多个主权财富基金。
这次 IPO 的结构也值得关注。Deep Fission 计划通过 SPAC 合并的方式上市，估值为 8 亿美元。这个估值对于一家没有任何收入的创业公司来说并不低，但也反映出市场对清洁能源，尤其是核聚变技术的持续热情。
对于普通投资者来说，核聚变技术公司的 IPO 存在特殊风险。技术上能否实现、何时能实现商业化，这些都是未知数。如果你对清洁能源投资感兴趣，或许应该等待更成熟的技术验证，而不是在 IPO 阶段就贸然入场。
核聚变领域的竞争远比想象中激烈。除了 Deep Fission，还有 Commonwealth Fusion Systems、TAE Technologies 等数十家公司在追赶。区别在于，有些公司在踏实做实验、发论文，有些公司在讲故事、融资金。投资者需要擦亮眼睛，别被"下一个能源革命"的口号冲昏头脑。
事实上，核聚变技术的进展远没有宣传的那么快。ITER 的实验已经推迟了无数次，商业化的时间表一拖再拖。Deep Fission 声称的 2030 年实现净能量增益，可能过于乐观。投资者应该做好长期持有的准备，而不是期待短期内获得回报。